降低债券风险 浙商基金欲借AI预警“突出重围”

AI预警

“目前浙商基金在利率债的投资中，80%的投资决策可以依靠人工智能;信用债的定价相比更为复杂，70%的投资决策可以依靠人工智能，”浙商基金总经理助理、固定收益部总经理叶予璋在采访中表示。

他称，借助其智能投研系统基本可以排除掉2018年以来绝大多数的“网红”和违约企业，他们并借助这一系统规避了康得新等一些大存大贷的财务造假企业。“即使规避2%的风险，对组合的贡献也在100bp以上。”

2014年是中国信用违约元年，自超日债打破中国信用市场的平静后，违约规模不断增长，更在2018年步入千亿量级，这让信用债投资人不得不加大投研方面的投入，智能投研因而进入越来越多投资机构的青睐。

除此之外，外部信用评级的调整滞后、评级虚高等问题也令投资人困扰，多数本土评级公司往往在债券发生违约后，才下调发行人和相关债券评级;加上信用债一二级市场巨大的价差所带来的定价难度，借力AI的需求越来越多。

相辅相承

与人脑相比，机器有着更高的覆盖度以及更强大的数据处理能力，这无法替代人力进行投资决策，但可以起到很好的辅助决策作用。

“信用因子挖掘和标准化信评流程的价值在于，可以整合最多信评人员和投资人员的智慧，”浙商基金的叶予璋称，机器带来的这一功效远超10个人的信评团队;同时，在遇到类似于包商这样的突发事件时，人脑的响应速度又可以弥补机器在这方面的不足。

他透露，浙商基金固收智能系统已实现超过250个产业债发行主体的动态定价，机器并正在逐步学习城投债的定价。该系统的覆盖广度较2017年的增加5-10倍。同时，从2017年到2019年，浙商基金在传统固收投研人员基本保持不变的情况下，其IT部门开发人员已经增加了三倍，且未来并计划进一步扩充。

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