基金发行难度或增加！14只产品同日获批 持有期公募FOF大扩容

在权益类基金发行火热的当口，相对沉寂的公募基金中基金(FOF)市场迎来大消息。

近日，14只持有期公募FOF在一天内同时获准发行，刷新了公募FOF同批次获批数量的纪录，持有期公募FOF也一举成为公募FOF的主流产品形式。

14只产品同日获批

持有期公募FOF成主流

证监会官网最新公示的基金募集申请核准进度显示，2月19日，博时、长信、融通等13家基金管理人申报的14只公募FOF产品同日获批，这均为持有期的混合型FOF，持有期限少则三个月，多则一年。

事实上，2017年9月首批获批的公募FOF皆为开放申赎的开放性基金，目前已经获批的开放式公募FOF为15只。而自去年8月起，新获批的公募FOF多数为持有期基金，加上此次拿到批文的产品，已经获批的持有期公募FOF数量多达24只，一举成为公募FOF中最主流的产品形式。

谈及持有期公募FOF明显增多的现象，北京一家大型公募资产配置部门负责人表示，目前公募FOF在产品资产配置领域设计了纯量化、主动+量化、基金评价等三大类型的资产配置方案，但无论哪一种都需要有较长的周期，适应资本市场的周期性变化，才能实现长期资产轮动和配置的目标。

他认为，相比开放操作的公募FOF，以持有期形式运作的公募FOF可以减少流动性冲击，并有望给投资者带来更好的收益体验。

华南一家公募研究员也表示，当前倡导长期投资、价值投资，持有期的公募FOF产品形式是很好的创新，可以在产品设计层面实现基金投资、投资者长期持有并获取长期回报的统一，从长期看，也有利于实现资本市场的健康发展。

基金发行难度或增加

有利于做好长期业绩

值得注意的是，目前博时、浦银安盛申报的持有期FOF均以发起式基金的形式设立。

业内人士认为，持有期形式的公募FOF可能对基金发行不利，但对公募FOF做好长期业绩是有好处的。公募FOF发行相对困难，以持有期形式运作让资金锁定一定期限，发行的难度也会大幅增加，而以发起式形式设立可以降低发行难度，尽快把产品做起来。

从数据看，实际发行的持有期公募FOF首发规模并不低于开放式公募FOF。Wind数据显示，目前已经成立的公募FOF为20只，其中6只为持有期的FOF，14只为开放式FOF，前者首募平均规模为19.2亿元，比后者还高出5.3亿元。

其中，工银智远配置三个月持有期发行规模45.31亿元，富国智诚精选3个月、民生加银卓越配置6个月首发规模分别为35.23亿元，29.82亿元，也获得不俗的首募成绩单。

上述华南公募研究员认为，从基金的流动性看，一般开放性基金、短持有期限的基金要比长持有期的基金卖得好，投资者更青睐具备较好流动性，资金可以随时申赎的产品，这也说明市场对公募FOF和养老FOF的认知有待提高，尤其是在期限配置方面。另一方面，目前以收益率为核心的基金宣传，让公募FOF和养老FOF等产品短期业绩相对缺乏吸引力。

北京一家银行系公募基金经理也表示，持有期FOF发行规模较大的，不少是在第三方平台销量较好的基金组合，因为有历史业绩和投资者对策略或基金经理的认可。但对缺乏渠道优势和历史业绩的中小公司来说，持有期的设置对基金的发行仍然是有很大难度。

从基金业绩看，2017年10月~11月成立的首批6只公募FOF年化业绩在3.5%~7.5%之间。

上述华南公募研究员表示，公募FOF的长期业绩基本实现了预期目标，可以通过资产配置实现中长期的稳健收益，持有期的形式运作有望继续优化公募FOF的长期业绩。“随着基金运作时间的拉长，这类基金长期稳健业绩将会逐渐受到市场的青睐。”他说。

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